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日常护理:中融基金:年内美再降息概率小 中国股票机会优于债券

时间:2019/10/31 16:09:00  作者:  来源:  查看:15  评论:0
内容摘要:中融基金评美联储降息:中国货币政策不存在转向的条件  美国联邦储备委员会30日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储今年以来第三次降息。美元指数先升后降、美股指数走高。  投资者自10月初以来对美联储年内降息预期的快速升温,降息前夜已经达...
中融基金评美联储降息:中国货币政策不存在转向的条件   美国联邦储备委员会30日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%至1.75%的水平。这是美联储今年以来第三次降息。美元指数先升后降、美股指数走高。   投资者自10月初以来对美联储年内降息预期的快速升温,降息前夜已经达到99%以上,主要原因是美国9月份经济数据大幅低于预期。美国公布9月ISM制造业PMI为47.8%,是十年以来的最低水平;9月工业生产同比下滑至-0.1%,三年以来首次落入负值区间;9月零售销售环比下跌0.3%,也是近7个月以来首度下滑。   在后续利率政策的判断上,从美国三季度GDP数据来看,环比增速1.9%,好于市场预期的1.6%。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,美国经济表现良好,并预计仍将温和增长,因而当前的货币政策立场可能是合适的,而短期消费表现依然不错、贸易问题有所进展,带来积极的因素。因此,年内再次降息的概率较小。另一方面,随着贸易战趋缓,企业前期积极主动补库存将会带来去库存压力,对制造业产生不利影响,叠加目前通胀依然没有达到目标,加息的概率也不大。未来如果制造业、消费企稳,将会带来美股风险偏好的上升。   对于中国而言,在经历了前两次美联储降息后,外部影响已经逐步减弱,目前主要制约宽松政策的是国内通胀问题。猪肉价格持续上涨且缺乏有效控制办法,推升CPI“破3”。虽然CPI走高的主要原因就是猪肉价格,而非生产、消费向好带来的价格上涨,但对民众通胀预期的提升本身也会提高通胀水平,掣肘央行货币政策的实施。但经济下行的压力没有减缓,货币政策也不存在转向的条件。总体而言,四季度债券市场或持续震荡,处于纠结状态,股票的投资机会优于债券。

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